股票開戶那家證券好:配資加杠桿-全球降息周期中的“中國時刻”
來源：tianshengyoupei
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日期：2025-09-29 05:30:17
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全球降息周期中的“中國時刻”
當前 ，海外投資者對中國市場的看法正在發生積極轉變：一方面 ，部分長期制約市場的“估值天花板 ”正在逐步消除，使得外資對中國的風險定價更為清晰；另一方面 ，中國資產在全球配置中處于低配 ，結合較低的估值水平，均為長線資金提供了布局機會
美聯儲9月降息“靴子落地 ”。這不僅標志著美國貨幣政策再次進入寬松周期 ，更成為國際資本重新進行配置資產的轉折點 。多家外資機構一致認為 ，隨著美元預期走弱與流動性環境改善，中國資產正迎來價值重估的窗口 。
從人工智能 、創新藥到先進制造 ，具備核心競爭力的中國產業主線正吸引全球資本加速布局。當前 ，外資對中國資產的配置邏輯已從“要不要投”轉向“投什么 ”，一場圍繞中國核心資產的全球再配置大幕正徐徐拉開 。
中國資產迎來有利外部環境
北京時間9月18日凌晨，美聯儲議息會議決定將聯邦基金利率的目標區間下調25個基點到4%至4.25% 。多家機構認為 ，這為中國資產的持續上漲提供了有力的外部環境。
FXTM富拓特約分析師黃俊對上海證券報記者表示 ，美聯儲降息所帶動的寬松周期，可能至少會延續到年底 ，這為中國股市創造了良好的外部環境 。
“美聯儲開啟了一輪新的降息周期 ，這一信號將對全球市場情緒和投資決策產生深遠影響 。 ”施羅德基金副總經理 、首席投資官安昀在接受上海證券報記者采訪時稱。
安昀認為，隨著美聯儲降息 ，美元很可能會繼續走弱 ，這將利好風險資產和大宗商品 。全球市場有望從“寬松交易”逐步轉向“復蘇交易 ”，隨著降息周期的展開 ，市場焦點將從短期流動性改善轉向經濟復蘇預期 。
摩根士丹利基金發表公開觀點認為 ，短期而言，市場對此次降息的定價較為充分 ，對市場的直接刺激作用可能不大 ，但中長期的影響仍不容忽視。降息周期的重啟對中國資產的資金面形成利好，有利于海外資金回流A股及港股市場。
外資公募宏利基金對上海證券報記者表示，近期美國經濟數據顯現邊際走弱跡象 ，疊加市場對美聯儲獨立性關注度提高 ，預計美國將逐步進入降息周期 。隨著市場進一步對美聯儲獨立性風險進行定價，本輪降息幅度有可能超出當前預期 。在此背景下 ，美元中遠期步入下行周期已成為大概率事件。
“美元的走弱也有望推動全球資本再平衡 ，外資回流A股與港股的需求預計將顯著增強 。 ”宏利基金稱 。
全球投資者配置意愿顯著提升
近期，中國資產顯著走強。截至9月24日 ，納斯達克金龍指數下半年以來上漲17.57% ，跑贏納斯達克指數 。
與此同時，多只在美上市的中國股票ETF也迎來強勁的資金凈流入 。富途數據顯示 ，截至9月22日 ，中國海外互聯網ETF-KraneShares資產規模為95.53億美元，相較于上半年末的63.74億美元增長49.87%；MSCI中國ETF-iShares資產規模為83.09億美元 ，相較于上半年末的63.95億美元增長近30%；中國大盤股ETF-iShares資產規模為69.48億美元 ，相較于上半年末的62億美元增長12%。
“從去年開始，國際資本對中國資產的態度出現了明顯變化 。部分原因在于，他們重新認識到 ，中國在各行各業所具備的核心競爭力 。正是這種認知上的重要轉變 ，驅動市場對中國資產進行了相對全面的價值重估。”惠理集團投資組合總監盛今在接受上海證券報記者采訪時稱 。
滬上一位外資基金公司負責人對上海證券報記者表示，當前 ，海外投資者對中國市場的看法正在發生積極轉變：一方面 ，部分長期制約市場的“估值天花板 ”正在逐步消除，使得外資對中國的風險定價更為清晰；另一方面 ，中國資產在全球配置中處于低配 ，結合較低的估值水平，均為長線資金提供了布局機會 。
該外資基金公司負責人進一步表示 ，今年以來港股的上漲 ，正是國際資本回流中國的明確信號。由于港股市場擁有進出便利、由外資主導定價等特點，其走勢回暖被視為全球資金重新配置中國資產的先導指標。盡管企業盈利復蘇尚待時間驗證 ，但不少長線投資者認為 ，中國市場的阿爾法機會在全球范圍內比較難得，尤其在科技 、高端制造等戰略領域具備長期配置價值 。
“當前，海外機構投資者正在持續增配A股 ，反映出國際資本對中國政策改善和估值修復空間的認可 。美銀基金經理調查也顯示 ，全球投資者對中國資產的配置意愿正在上升。 ”聯博基金市場策略負責人李長風稱 。
聚焦中國核心競爭力資產
在多家外資機構看來，此次外資回流不再是簡單的“抄底” ，而是對一批代表中國未來核心競爭力的資產進行戰略性配置 。
“當前外資對中國資產的配置邏輯正從‘要不要投’轉向‘投什么’ ，高度集中于三個充分體現中國核心競爭力的投資主線。”盛今稱 。他表示，這三大主線并非短期主題 ，而是基于產業趨勢 、國家戰略和全球分工變化的長期浪潮：
一是人工智能 。AI產業的價值金字塔中 ，底層是生成式AI應用（如ChatGPT），中層是算力與芯片（如英偉達） ，但通常被認為具備較深護城河和較高價值密度的 ，或是頂層的云服務平臺。在AI時代，大量的復雜計算任務依賴于云端 ，這些早已完成基礎設施布局的巨頭迎來了價值重估機遇 。
二是創新藥 。中國創新藥板塊的崛起是一個從量變到質變的過程 ，目前正逐步進入“開花結果 ”的商業化階段。當前，中國藥企的研發成果正通過授權出海等方式被全球市場定價，其潛在的價值釋放空間受到市場關注 。
三是先進制造 。中國的制造業優勢正在從“成本領先 ”轉向“技術領先”和“集群優勢 ”。除了已具全球競爭力的高鐵、5G通信 、特高壓電網等領域外 ，下一個爆發點可能是固態電池。固態電池的技術突破和規?；慨a ，有望在中國率先實現，并可能帶動整個高端設備制造產業鏈的升級 。
安昀認為 ，從中長期視角看 ，AI創新領域仍具備諸多積極的產業化進展 。他預計，算力板塊在2026年至2027年間有望繼續保持高景氣度 ，因此將持續關注算力技術的迭代進程以及應用端的創新 ，并在相關領域中深入挖掘具備阿爾法收益潛力的投資機會。
“今年以來，‘出海’已經躍升為市場的核心邏輯之一 。中國制造業展現出強勁的國際競爭力 ，不僅在全球市場份額上持續擴大 ，產業升級也在穩步推進 。因此，我們長期看好具備出海能力的優質制造業企業。 ”安昀稱 。
安昀還表示 ，總體來看 ，中國企業發展路徑呈現“先產品 、后文化，先低端、后升級”的演進特征 。早期優勢主要集中在制造業領域，隨后逐步向消費與服務領域拓展。當前 ，中國企業在多個制造業領域已建立起全球競爭優勢 ，并在眾多細分領域涌現出一批全球冠軍 。
“當前，市場正處于一個重要轉折期 ，政策層面率先發力 ，盈利底已基本明確，中國制造的優勢持續凸顯 ?？萍? 、文化消費 、高端制造、生物醫藥等多個領域均可見到部分中國企業不斷實現技術突破與產業升級 ，展現出較強的成長潛力 ，值得長期看好。 ”摩根士丹利基金稱 。
（文章來源：上海證券報）
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