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　　節前一周滬指上漲1.43% ，深證成指上漲2.40%，創業板指上漲2.75% 。本周A股將如何運行？我們匯總了各大機構的最新投資策略，供投資者參考。

　　興證策略：新一輪上行動能正在蓄勢迎接“紅十月 ”

　　假期期間海內外發生的一系列重要事件，無論從流動性和風險偏好角度，還是從結構線索指引角度，都有望為“紅十月”行情“開個好頭”。我們認為，經歷9月以來的震蕩整固后，新一輪上行動能已在蓄勢，假期期間全球寬松的宏觀環境、結構性亮點提供的線索指引，均有望為節后A股奠定上行基礎。而隨著10月三季報交易陸續展開、月末密集重磅會議提振政策預期，往后結構上可交易的線索也將更加豐富。以景氣和產業趨勢為核心，重視三季報景氣線索、“十五五 ”規劃受益行業，包括創新藥、軍工、AI、電池、“反內卷”&景氣周期（有色、化工）。

　　申萬宏源策略：紅十月備戰跨年行情

　　紅十月，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技產業催化顯著多于順周期催化的格局不變，同時，科技成長可能會有中短期性價比問題，但距離長期性價比低位還有差距。科技成長可能延續趨勢行情，最終演繹到長期低性價比區域。紅十月和跨年行情后，2026年春季可能是階段性高點，但大概率不是2026年全年高點，更不是本輪全面牛市的高點。牛市還有縱深，隨著時間的推移，全面牛市演繹的條件會越來越充分。“科技主線 + 少數有供給邏輯的周期”的結構展望不變。科技主線關注：AI應用、半導體制造、存儲。海外算力中期beta依然向上，但短期有擾動。創新藥、儲能、固態電池、特斯拉機器人、光刻機等已累積了一定漲幅的方向，26年春季前還有空間。順周期的投資重點仍是獨立邏輯明確的有色金屬(貴金屬、銅)。

　　中國銀河策略：A股有望迎來關鍵窗口期預計延續震蕩抬升格局

　　A股：市場預計延續震蕩抬升格局。隨著二十屆四中全會聚焦“十五五 ”規劃，A股市場有望迎來關鍵窗口期，市場風險偏好或將進一步回暖。流動性預計延續向好趨勢。近期一系列事件將刺激有色金屬板塊行情向上。同時，政策預期下，市場有望圍繞“十五五”規劃展開布局，重點關注新質生產力、反內卷、大消費板塊、“兩重”領域的配置機會。港股：預計未來港股市場總體震蕩向上。配置方面，建議關注以下板塊：第一，美國聯邦政府“停擺”持續時間不確定，美國又開啟新一輪關稅加征，市場避險需求上升，利好貴金屬等避險資產。第二，全球科技巨頭資本開支擴大，且新產品層出不窮，利好AI產業鏈。第三，受益于政策利好的板塊，例如，受益于“反內卷 ”政策的原材料板塊，受益于促消費政策的服務消費板塊。

　　中信策略：假期熱點在資源和AI 繼續延續三大配置思路

　　我們認為，資源安全、企業出海和科技競爭依然是最重要的結構性行情線索，對應的是資源+出海+新質生產力的行業配置框架。國慶和中秋長假期間的熱點主要集中在資源和AI領域：貴金屬、基本金屬和能源金屬價格全面上漲，資源安全主線的熱度在提升；AI從企業級向消費級擴散的趨勢越發明顯，用戶入口搶奪或帶來端側硬件和應用大爆發。不過，也需要注意10月貿易領域爭端開始更加頻繁，但我們判斷最重要的中美關系大概率還是維系微妙的平衡狀態，需堅定企業出海的大趨勢，淡化外部擾動因素。從市場層面來看，近期增量流動性依舊以絕對收益資金為主，預計市場仍將逐步回歸結構性特征。

　　招商策略：攻勢不改新高在望

　　展望10月，市場將會繼續延續9月的趨勢，保持震蕩上行且低斜率的走勢。目前市場處在牛市第二階段的判斷沒有發生變化，增量資金持續流入的態勢沒有發生變化，而指數上行速度放緩后，增量資金更加平穩，是驅動市場穩健上行的關鍵力量。公募私募融資余額均呈現凈流入的態勢，也使得市場風格更加均衡。10月下旬將會召開四中全會，四中全會將提出的十五五規劃，成為市場預期和交易的重要方向。重要規劃的提出也使得市場風險偏好在10月有望維持高位。而十月將會進入三季報窗口，由于去年基數較低，今年三季報預計多數行業盈利增速都會出現一定程度的反彈，也將會在基本面強化市場信心。因此總體來看市場上行趨勢的概率較大。

　　國金策略：顛簸中的換擋迎接真正的牛市

　　過去中國的“牛市”，更多是追隨了全球金融的過度擴張，其行業聯動性本身也依賴于美國驅動。在全球金融資產高位情況下，實物消耗與中國實體經濟盈利正在修復，脫虛入實的進程才會帶來中國資產的真正行情，也會是資源品新一輪行情的開始，而成長投資會逐步從科技驅動走向出口出海。具體配置建議：第一，同時受益于國內反內卷帶來的經營狀況改善、海外降息后制造業活動修復與投資加速的實物資產：上游資源（銅、鋁、油、金）、資本品（工程機械、重卡、鋰電、風電設備）以及原材料（基礎化工品、玻纖、鋼鐵）；第二，盈利修復之后內需相關領域也將逐漸出現機會：食品飲料、豬等；第三，保險的長期資產端將受益于資本回報見底回升。

　　華金策略：節后慢牛延續科技和周期占優不變

　　短期流動性可能維持寬松、風險偏好可能回升，A股節后可能延續震蕩偏強的慢牛走勢。短期經濟可能延續弱修復趨勢。一是9月制造業PMI有所回升。二是假期期間出行消費數據較好。三是假期期間地產銷售增速低位有所回升。節后流動性可能維持寬松。一是節后宏觀流動性可能維持寬松：首先，CME對10月降息的預期接近100%，美元指數繼續低位震蕩；其次，歷史經驗上節后國內央行多加大逆回購力度，而今年央行也已公告將于10月9日開展11000億元買斷式逆回購操作。二是節后融資等資金大概率回流A股：首先，復盤歷史，節后融資和外資等資金多回流A股；其次，慢牛趨勢下，今年節后融資和外資大概率回流A股，且新發基金規模也可能進一步回升。節后風險偏好可能回升。一是四中全會確定在10月20日召開，可能提升風險偏好。二是日本新首相即將上任，對日本流動性寬松預期可能有提升，中日關系可能有一定擾動，但對A股風險偏好影響較小。

　　華安策略：四中全會有望提振風險偏好市場預計維持高位或震蕩上漲

　　10月市場最大的邊際變化和關注度聚焦四中全會和FOMC會議，預計均有望對市場風險偏好形成提振。微觀流動性仍然充裕具備較大潛力，宏觀流動性維持寬松。基本面邊際變化不大，外需出口延續向好，內生動能有待提振。四中全會“十五五”規劃建議有望提振市場風險偏好。按慣例，10月四中全會將形成“十五五 ”規劃綱要建議，明確指導思想、主要目標和戰略舉措。我們預期總量層面保持穩定，擴大消費繼續著力。產業層面圍繞新質生產力發力，重點關注傳統制造業升級、新興產業與未來產業戰略部署。“十五五”有望對市場形成提振并衍生眾多主題性機會。

　　浙商策略：偏多震蕩相互拉扯戰略認慢牛、戰術細操作

　　國慶節前兩個交易日，主要寬基指數多數收漲。從國慶期間外盤表現看，歐美、日韓整體上漲，港股、A50指數小幅下跌（截止10月8日10:00），預計A股節后開盤大概率是震蕩格局。展望后市，我們推測上證指數有兩種運行路徑：一是直接突破前高，形成日線5浪結構；二是先進行區間震蕩，此后再行突破。基于“戰略看多A股走勢，戰術執行細化操作”的判斷，我們建議：若遇到上證指數回踩震蕩區間下沿，則以逢低增配為主，依舊中線看多做多。行業配置方面，建議絕對收益資金重點關注有補漲需求的券商板塊（尤其是年線附近品種），同時盯緊近期走勢穩健、利好頻出的地產板塊（后續可延伸至基建工程）；考慮雙創指數目前高風險、高收益特征，建議相對收益資金采取“三項對策 ”：一是采取上升趨勢線或相關均線作為操作依據；二是區分中、短倉位，短線倉縮短操作周期；三是在科技板塊內“高切低”，不斷發掘年線附近的補漲品種。

　　東吳策略：國慶期間全球發生哪些大事？節后A股如何演繹

　　傳統日歷效應下，國慶后市場多呈“漲多跌少”的格局，而本輪節前2個交易日已出現資金提前博弈反彈的動作，因此節后指數層面需重視量價的配合情況。節假日期間，內外部利好疊加，尤其海外美聯儲降息預期升溫、中美談判或釋放樂觀信號、AI產業趨勢催化顯著，預計短期內市場風格或偏向具備催化的、遠期成長屬性更強、估值約束更低的方向，以及政策+漲價邏輯支撐的順周期鏈條。整體四季度而言，勝負手來自順周期和低位科技分支：對于順周期板塊，四季度政治局會議以及中央經濟工作會議召開后，相關逆周期調節政策有望出臺，疊加前期反內卷推進，經濟供需格局有望改善、進而改善市場對來年經濟的預期，推動順周期行情的開展，建議關注新能源、化工、有色等PPI交易主線，及白酒、餐飲等PPI→CPI傳導方向；對于低位科技分支，基于產業趨勢確定性和賠率思維，在AI產業鏈中相對滯漲的分支“另開一桌 ”將是不錯的思路，建議積極布局如存儲、AIDC相關配套設施、AI應用等AI產業鏈中的滯脹分支。

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