9月5日,在“2025香港交易所未來科技峰會”上,港交所行政總裁陳翊庭透露 ,今年前8個月,港交所新股融資總額達1345億港元,同比增長接近6倍 ,其中A+H上市模式占上半年總募資額的七成,體現了內地與香港市場的聯(lián)動。
今年以來,一批A股公司紛紛赴港上市 ,除了已經上市的11家之外,已遞表在排隊的A股公司超過51家。值得一提的是,本輪A+H擴容潮中還出現了新模式 ,比如港股公司浙江滬杭甬擬以換股吸并A股公司鎮(zhèn)洋發(fā)展的方式,實現A+H上市;A股公司新奧股份擬通過全資子公司私有化港股新奧能源,以介紹上市方式登陸港股 ,實現A+H兩地上市 。
A股公司踴躍赴港
今年以來,A股上市公司赴港上市熱情高漲,A+H上市公司隊伍不斷壯大。
Wind數據顯示,今年以來有11家A股公司實現A+H兩地上市 ,合計募集資金超過900億港元,占港股整體IPO募資額的約七成。今年港股前五大IPO均為A+H公司,其中4家募資額超過百億港元 ,分別為寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、三花智控和海天味業(yè) 。
與此同時,還有大批A股公司正在積極籌備赴港上市事宜。目前已遞表的A股公司超過51家,三一重工 、陽光電源、先導智能、首創(chuàng)證券 、富瀚微、可孚醫(yī)療、珀萊雅等近日也出現在了沖刺港股上市的名單上。
今年4月 ,三一重工稱,公司擬發(fā)行H股股票并在港交所上市 。近期有市場消息稱,三一重工在港交所上市好事將近。三一重工為全球工程機械行業(yè)的領軍企業(yè) ,根據弗若斯特沙利文的資料,公司在挖掘機及混凝土機械方面,全球排名第一。
先導智能于8月底公告在港交所遞交招股書 ,擬在主板上市 。先導智能是全球最大的鋰電池智能裝備提供商,在全球及中國的市場份額分別為15.5% 、19.0%。
創(chuàng)新上市方式
本輪A+H擴容潮中,除了傳統(tǒng)的遞表方式外,通過換股吸收合并、私有化實現A+H的方案也接連出現 ,為企業(yè)拓展融資渠道、優(yōu)化資源配置打開了新思路。
9月2日晚,浙江滬杭甬公告,與鎮(zhèn)洋發(fā)展簽訂《換股吸收合并協(xié)議》 。浙江滬杭甬擬以發(fā)行A股股票方式換股吸收合并鎮(zhèn)洋發(fā)展。換股吸收合并完成后 ,浙江滬杭甬為本次換股吸收合并發(fā)行的A股股票,以及浙江滬杭甬原內資股轉換成的A股股票,將申請于上交所主板上市流通 ,從而實現A+H兩地上市。
新奧股份實現A+H上市的方式也獨樹一幟。新奧股份在港交所遞交的招股書顯示,計劃通過全資子公司私有化新奧能源,并以介紹上市方式登陸港交所主板 ,本次交易構成重大資產重組 、構成關聯(lián)交易 。公司表示,交易完成后,新奧股份將形成A+H上市平臺 ,拓寬融資渠道,降低融資成本,增強資本實力及抗風險能力。
作為中國最大的民營天然氣企業(yè),新奧股份業(yè)務覆蓋天然氣全產業(yè)鏈 ,包括零售、批發(fā)、泛能服務及基礎設施運營等。2024年,其零售氣量位列行業(yè)第三,市場份額達6.1% 。
改善港股上市公司結構
上市公司熱衷搭建“A+H ”雙融資平臺 ,背后有著多方面的考量。一方面,內地積極支持符合條件的優(yōu)質企業(yè)赴香港上市,港交所也在持續(xù)優(yōu)化A股上市公司赴港上市的審批流程 ,為企業(yè)提供更便捷的服務。另一方面,隨著經濟全球化的深入發(fā)展,A股涌現出一批優(yōu)質的 、致力于全球化的公司 ,這些公司希望借助港股市場加速自身的全球化布局,利用香港市場的國際資源,提升公司的國際競爭力與品牌形象 。
中金公司認為 ,更多優(yōu)質公司赴港上市,將逐步改善港股市場行業(yè)結構“偏科”的局面,也會吸引更多資金沉淀,更新AH兩地上市公司的組成結構。另一方面 ,受益于港股近半年多的強勢表現和南向資金的持續(xù)涌入,今年以來AH溢價大幅回落,個別公司甚至出現了A股較港股大幅折價的情形。
截至9月5日收盤 ,161只A+H股中,H股價格超過A股的有5只,包括寧德時代、恒瑞醫(yī)藥、美的集團、紫金礦業(yè)和招商銀行 ,其中寧德時代價格倒掛幅度最大,達到17.43% 。
中信證券認為,AH溢價中樞有望持續(xù)下行。資金南下的積極搶籌 ,反映了港股市場情緒的顯著轉變,此外,內地的低利率環(huán)境 ,也促進了資金對H股進行重新定價。
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