8月28日,中信證券 、中國銀河證券、中信建投、招商證券4家頭部券商相繼披露了2025年半年報(bào)。
這4家頭部券商均實(shí)現(xiàn)營收和歸母凈利潤雙增長 ,凈利增幅最高者達(dá)57.77% 。與此同時(shí),4家券商也都拋出大手筆分紅,現(xiàn)金分紅占?xì)w母凈利潤比重最高者為32.53%。
從半年報(bào)來看 ,市場交投活躍度提升,為這4家頭部券商財(cái)富管理業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)不少增量,傭金收入 、客戶數(shù)量等指標(biāo)均大幅增長。另關(guān)注的是 ,投行業(yè)務(wù)也正在回暖,有3家券商的手續(xù)費(fèi)凈收入同比增幅“由負(fù)轉(zhuǎn)正 ” 。
四家頭部券商曬半年度成績單
整體來看,中信證券等頭部券商在上半年均取得了不錯(cuò)的成績 ,其中凈利潤增幅最高的是中信建投(57.77%)。
具體來看:
中信證券實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入330.39億元,同比增長20.44%;實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤137.19億元,同比增長29.80%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率為4.91%,同比增加0.95個(gè)百分點(diǎn)。
中國銀河證券上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入137.47億元 ,同比增長37.71%,歸母凈利潤64.88億元,同比增長47.86%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.16% ,同比增加1.53個(gè)百分點(diǎn) 。
中信建投上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入107.40億元,同比增長19.93%;歸母凈利潤45.09億元,同比增長57.77%;加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率5.10% ,同比增加1.98個(gè)百分點(diǎn)。
招商證券上半年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入105.20億元,同比增長9.64%;歸母凈利潤51.86億元,同比增長9.23%。
取得亮眼成績的同時(shí) ,四家頭部券商也十分慷慨,擬派發(fā)紅利最高達(dá)42.98億元,其中:
中信證券擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.90元(含稅) ,合計(jì)派發(fā)42.98億元(含稅),占2025年中期歸母凈利潤(未經(jīng)審計(jì))的32.53% 。
中國銀河擬每10股派發(fā)現(xiàn)金股利1.25元(含稅),合計(jì)派發(fā)13.67億元(含稅),占2025年上半年未經(jīng)審計(jì)歸母凈利潤比例為21.07%。
中信建投擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.65元(含稅) ,擬派發(fā)現(xiàn)金紅利總額為12.80億元(含稅),占2025年上半年歸母凈利潤(不含永續(xù)次級債利息)的31.82%。
招商證券擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.19元(含稅),合計(jì)擬派發(fā)10.35億元(含稅) ,占2025年上半年歸母凈利潤的比例為19.96%。
三家券商投行業(yè)務(wù)收入增速回正
得益于報(bào)告期內(nèi)市場交投持續(xù)活躍,日均成交量和成交額同比明顯提升,四家頭部券商的財(cái)富管理業(yè)務(wù)的客戶數(shù)量、托管資產(chǎn)規(guī)模、投顧收入 、金融產(chǎn)品保有規(guī)模等多項(xiàng)指標(biāo)均有不錯(cuò)表現(xiàn) 。
從經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入來看 ,中信證券為64.02億元,同比增長31.20%;中國銀河為36.47億元,同比增長45.31%;中信建投為33.44億元 ,同比增長32.83%;招商證券為37.33億元,同比增長44.86%。
再從客戶數(shù)量而言,中信證券客戶數(shù)量累計(jì)超1650萬戶 ,同比增長4%;中國銀河證券境內(nèi)客戶總數(shù)已經(jīng)突破1800萬戶,較2024年底又增加了70余萬戶;中信建投累計(jì)客戶總數(shù)突破1600萬戶,其中2025年上半年新開發(fā)客戶83.08萬戶,同比增長12.98%;招商證券正常交易客戶數(shù)約2006.15萬戶 ,同比增長8.85%。
自營業(yè)務(wù)也是這四家券商的頂梁柱,按照“自營收入=投資凈收益+公允價(jià)值變動(dòng)損益-對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益”的公式計(jì)算,中信證券自營業(yè)務(wù)收入為190.52億元 ,中國銀河證券為73.99億元,中信建投為46.01億元,招商證券為41.24億元 ,這4家券商自營業(yè)務(wù)對總收入的貢獻(xiàn)度在四成,甚至五成左右 。其中中信證券和中國銀河證券自營業(yè)務(wù)收入同比增幅分別在58%和48%。
值得關(guān)注的是,這四家頭部券商投行業(yè)務(wù)收入均實(shí)現(xiàn)正增長 ,其中中國銀河證券延續(xù)了2024年的增長態(tài)勢,實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入2.45億元,同比增長3.13%。
中信證券、中信建投、招商證券的投行業(yè)務(wù)收入增幅則是“由負(fù)轉(zhuǎn)正” 。2024年上半年 ,因股權(quán)融資市場不振,頭部券商的投行業(yè)務(wù)受到顯著影響。到了2025年上半年,A股股權(quán)市場呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性增長,債券融資發(fā)行規(guī)模同比有所上升 ,重大資產(chǎn)重組交易規(guī)模同比大幅上升。此外,港股股權(quán)市場發(fā)行規(guī)模大幅增長,中資離岸債發(fā)行規(guī)模和全球并購市場公告交易規(guī)模同比亦有較大幅度增長 。
基于此 ,三家頭部券商的投行業(yè)務(wù)業(yè)績回暖。從投行業(yè)務(wù)手續(xù)費(fèi)凈收入口徑看,中信證券收入20.98億元,同比增加20.91%;中信建投收入11.23億元 ,同比增長12.04%;招商證券收入為4.02億元,同比增幅41.35%。
26家券商歸母凈利潤增幅悉數(shù)為正
上述四家頭部券商的業(yè)績雖然不能代表行業(yè)全貌,但也反映了上半年市場環(huán)境變化對業(yè)務(wù)的影響 。8月28日 ,除上述4家頭部券商外,發(fā)布2025年上半年業(yè)績的上市券商還有首創(chuàng)證券 、國金證券、財(cái)通證券、國聯(lián)民生、財(cái)達(dá)證券 、光大證券、紅塔證券,這些券商的歸母凈利潤均實(shí)現(xiàn)同比正增長。
據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì) ,截至8月28日,已有26家上市券商披露半年報(bào)。其中23家券商都實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入和歸母凈利潤的雙增長,僅財(cái)通證券、西部證券 、浙商證券是“增利不增收 ”。
從歸母凈利潤的增幅看,26家上市券商中 ,增幅區(qū)間為2.8%~1195% 。其中,華西證券、國聯(lián)民生、東北證券 、華林證券、國金證券增幅居前5名,均在100%以上。
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