近日 ,央行發(fā)布了2025年7月金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。數(shù)據(jù)顯示,7月末,廣義貨幣(M2)余額329.94萬億元 ,同比增長8.8% 。狹義貨幣(M1)余額111.06萬億元,同比增長5.6%。流通中貨幣(M0)余額13.28萬億元,同比增長11.8%。
其中M1-M2剪刀差廣受關(guān)注 。按最新統(tǒng)計(jì)口徑,M1包括流通中的貨幣(M0) 、單位活期存款、個(gè)人活期存款和非銀行支付機(jī)構(gòu)客戶備付金 ,是隨時(shí)可以取用的活錢,流動(dòng)性較強(qiáng);M2則包括M1和準(zhǔn)貨幣(即單位定期存款、個(gè)人定期存款和其他存款等),流動(dòng)性較弱。而M1-M2剪刀差是二者同比增速的差值。當(dāng)M1增速大于M2增速時(shí) ,值為正,被稱為正剪刀差,通常意味著市場上的“活錢 ”增多 ,企業(yè)和居民消費(fèi) 、投資意愿較強(qiáng);反之則意味著市場上的“死錢”增多,企業(yè)和居民消費(fèi)、投資意愿較弱。因?yàn)镸1-M2在一定程度上反映了人們的預(yù)期,所以可以作為經(jīng)濟(jì)預(yù)測甚至是股市行情的一個(gè)先行指標(biāo) 。
有金融業(yè)專家表示 ,今年以來M1-M2剪刀差明顯收窄,體現(xiàn)資金活化程度提升、循環(huán)效率提高,各項(xiàng)穩(wěn)市場穩(wěn)預(yù)期政策有效提振了市場信心 ,與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)回暖提升的趨勢是相符合的。
從歷史數(shù)據(jù)來看,幾次牛市之前M1-M2剪刀差均有所收窄。2007年牛市之前,M1-M2剪刀差從2006年1月的-8.58%逐漸收窄到2006年10月份的-0.75%,并在次月轉(zhuǎn)正為0.03% ,到2007年10月牛市頂峰,M1-M2剪刀差已經(jīng)先在2007年8月達(dá)到頂點(diǎn)4.68% 。
2015年牛市之前,M1-M2剪刀差從2014年10月的-9.4%逐漸收窄 ,到2015年5月牛市巔峰收窄到-6.1%。
目前,M1-M2剪刀差已經(jīng)從2024年9月的-10.1%收窄到今年7月的-3.2%。而股票市場亦有表現(xiàn),截至今日收盤 ,滬深300指數(shù)報(bào)收4202點(diǎn),已超去年9月末的4017點(diǎn),上證指數(shù)更是突破去年10月8日高點(diǎn) 。
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