美國經(jīng)濟距離出現(xiàn)最壞的情況似乎又近了一步 。
美國宏觀經(jīng)濟咨詢公司Sri-Kumar Global Strategies的總裁Komal Sri-Kumar將此歸咎于特朗普總統(tǒng)最近升級了他與美聯(lián)儲的矛盾 ，周二試圖解雇美聯(lián)儲理事麗莎·庫克 。
Sri-Kumar表示 ，現(xiàn)在出現(xiàn)滯脹的可能性更高了。滯脹是一種可怕的情況，即通脹加劇而經(jīng)濟增長卻放緩 。
他指出 ，近期美國長期債券收益率上升 ，他認為這表明投資者正在為未來通脹加劇做準備 。他表示，伴隨著經(jīng)濟疲軟的跡象 ，滯脹態(tài)勢正在醞釀之中。
絕大多數(shù)人的共識是 ，撤換庫克——這在歷史上幾乎沒有先例——將進一步削弱美聯(lián)儲的獨立性 。Sri-Kumar表示，市場將通過拋售債券和推高收益率來抵制庫克被罷免一事的任何進一步發(fā)展 ，而這實際上與特朗普所期望的情況恰恰相反 。
“我們正在走向滯脹 ，即經(jīng)濟衰退的同時，通脹顯著上升。”Sri-Kumar表示 。“有什么可以阻止這種情況的發(fā)生呢？立即改變政策 。回到過去，讓美聯(lián)儲保持獨立。但我們看不到任何發(fā)生這種情況的前景。 ”
債券市場已發(fā)出警告
對于政策制定者來說 ，滯漲通常被認為是一個比傳統(tǒng)衰退更難解決的問題 。這是因為在通脹加劇的阻礙下 ，美聯(lián)儲無法像在典型的經(jīng)濟低迷時期那樣降低利率來提振經(jīng)濟 。
債券市場已經(jīng)發(fā)出了謹慎的信號，美國30年期國債收益率周二飆升。
在Sri-Kumar看來 ，長期國債收益率上升意味著更高的通脹預(yù)期以及經(jīng)濟增長風險 。
當長期國債收益率上升時 ，這表明投資者不相信通脹是穩(wěn)定的，從而導(dǎo)致他們將長期利率上升納入考量 。
Sri-Kumar稱 ，這解釋了為何美聯(lián)儲去年9月開始降息周期時 ，長期國債收益率跳升。他稱此舉是一個“嚴重的錯誤 ” 。
此外，長期國債收益率與整個經(jīng)濟體的借貸成本掛鉤 ，比如抵押貸款利率 。從這個角度來看 ，收益率上升可能會影響經(jīng)濟活動，因為資金會變得更加緊張。
Sri-Kumar還指出了可能引發(fā)長期國債收益率上升的幾種情況 。
第一種情況是 ，麗莎·庫克最終被解雇 。經(jīng)濟學家認為 ，這樣的舉動可能會削弱美聯(lián)儲的可信度及其控制通脹的能力。
第二種情況是，特朗普換掉更多的地方聯(lián)儲主席 。Sri-Kumar補充稱，如果總統(tǒng)讓更多鴿派決策者進入美聯(lián)儲 ，可能會給美聯(lián)儲帶來更大放松貨幣政策的壓力 。此舉可能會引發(fā)市場對通脹失控的更多擔憂。
第二種情況是 ，盡管通脹率上升，美聯(lián)儲仍在9月降息。Sri-Kumar稱 ，如果美聯(lián)儲偏好的通脹指標個人消費支出（CPI）數(shù)據(jù)高于預(yù)期 ，這意味著美聯(lián)儲如預(yù)期般在9月下調(diào)利率水平，也可能推高長債收益率 。
幾個月來 ，經(jīng)濟學家一直在警告滯脹的風險 ，尤其是在特朗普的關(guān)稅政策籠罩美國經(jīng)濟之際 。關(guān)稅被認為會提高消費者物價，同時阻礙全球貿(mào)易 ，這可能會損害經(jīng)濟增長。
Sri-Kumar本人在過去幾年中也一直在警告滯脹風險 。今年2月 ，在美聯(lián)儲開始降息周期幾個月后，他表示 ，他認為美聯(lián)儲應(yīng)該繼續(xù)加息 ，以控制通脹 。
（文章來源：財聯(lián)社）
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