國(guó)家外匯管理局最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月末 ，我國(guó)外匯儲(chǔ)備規(guī)模為32922億美元 ，較6月末下降252億美元，降幅為0.76% 。對(duì)于外儲(chǔ)規(guī)模下降 ，業(yè)內(nèi)分析師對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示 ，主要原因是美元指數(shù)大幅回升，導(dǎo)致外儲(chǔ)中非美元資產(chǎn)價(jià)格下跌 。
此外，最新數(shù)據(jù)還顯示 ，中國(guó)央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金 ，截至7月末，黃金儲(chǔ)備報(bào)7396萬(wàn)盎司 ，環(huán)比增加6萬(wàn)盎司。今日 ，現(xiàn)貨黃金短線突然上漲，一度站上3390美元/盎司 。業(yè)內(nèi)專家對(duì)財(cái)聯(lián)社記者指出 ，預(yù)計(jì)下半年央行或從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度出發(fā) ，持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備，適度減持美債 。
美元指數(shù)反彈至外匯儲(chǔ)備下降 仍處于適度充裕水平
“2025年7月 ，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 、貨幣政策及預(yù)期等因素影響 ，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn)。匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化等因素綜合作用 ，當(dāng)月外匯儲(chǔ)備規(guī)模下降。” 國(guó)家外匯管理局相關(guān)負(fù)責(zé)人表示 ，我國(guó)經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)穩(wěn) 、優(yōu)勢(shì)多、韌性強(qiáng) 、潛能大，長(zhǎng)期向好的支撐條件和基本趨勢(shì)沒(méi)有變，有利于外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定 。
民生銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家溫彬?qū)ω?cái)聯(lián)社記者表示 ，受主要經(jīng)濟(jì)體宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù) 、貨幣政策及預(yù)期等因素影響 ，美元指數(shù)上漲，全球金融資產(chǎn)價(jià)格漲跌互現(xiàn) 。
具體來(lái)看 ，匯率方面 ，基于對(duì)未來(lái)高通脹的預(yù)期以及表現(xiàn)尚佳的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲(chǔ)再度推遲降息 ，美元指數(shù)上漲3.2% ，重回100點(diǎn)，非美貨幣集體貶值 ，日元、歐元、英鎊兌美元分別下跌4.5% 、3.2% 、3.8% ，由于外儲(chǔ)以美元計(jì)價(jià)，非美貨幣貶值減少了經(jīng)匯率折算后的外匯儲(chǔ)備規(guī)模。
東方金誠(chéng)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家王青對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示 ，受當(dāng)月美國(guó)與多國(guó)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議推動(dòng) ，7月末美元指數(shù)比6月末大幅回升3.39%，結(jié)束了此前連續(xù)5個(gè)月的下跌過(guò)程，這是我國(guó)7月外儲(chǔ)規(guī)模下降的主要原因 。
“整體看 ，7月末我國(guó)外儲(chǔ)中的全球金融資產(chǎn)價(jià)格總體上漲 ，在很大程度上對(duì)沖了美元升值帶來(lái)的影響 。值得一提的是，近一段時(shí)期以來(lái)外儲(chǔ)資產(chǎn)交易對(duì)外儲(chǔ)余額變化的影響較小 ，外儲(chǔ)余額變化主要受匯率折算和資產(chǎn)價(jià)格變化兩個(gè)因素牽動(dòng)。 ”王青指出 。
資產(chǎn)價(jià)格方面 ，同樣受美聯(lián)儲(chǔ)降息推遲影響，以美元標(biāo)價(jià)的已對(duì)沖全球債券指數(shù)下跌0.1% ，對(duì)外儲(chǔ)形成拖累 。在美國(guó)與各方關(guān)稅協(xié)議陸續(xù)落地、美股科技板塊財(cái)報(bào)亮眼等因素驅(qū)動(dòng)下 ，美國(guó)股指創(chuàng)下新高，對(duì)外儲(chǔ)形成支撐。
溫彬指出 ，今年7月份 ，我國(guó)出口頂住外部壓力，通過(guò)優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu) 、貿(mào)易伙伴多元化 、拓展外貿(mào)新動(dòng)能等方式實(shí)現(xiàn)了8%的超預(yù)期增長(zhǎng) 。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)在財(cái)政、貨幣 、產(chǎn)業(yè) 、民生等政策支持下穩(wěn)健運(yùn)行 。“國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)將在政策的大力支持下延續(xù)穩(wěn)中向好態(tài)勢(shì) ，為國(guó)際收支保持整體平衡和外匯儲(chǔ)備規(guī)模保持基本穩(wěn)定奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。 ”
中國(guó)央行連續(xù)9個(gè)月增持黃金 未來(lái)增持仍是大方向
8月7日午后 ，現(xiàn)貨黃金站上3390美元/盎司后小幅回落，截至發(fā)稿，COMEX黃金報(bào)3395.5美元/盎司 。同日 ，央行數(shù)據(jù)顯示 ，7月末黃金儲(chǔ)備為7396萬(wàn)盎司，環(huán)比增加6萬(wàn)盎司 。有市場(chǎng)機(jī)構(gòu)表示 ，官方黃金儲(chǔ)備連續(xù)第九個(gè)月增加 ，但增量連續(xù)第五個(gè)月處于低位，符合市場(chǎng)預(yù)期。
“5月以來(lái)國(guó)際經(jīng)貿(mào)摩擦態(tài)勢(shì)有所降溫 ，避險(xiǎn)需求弱化導(dǎo)致國(guó)際金價(jià)出現(xiàn)小幅調(diào)整 ，但仍處高位。7月央行繼續(xù)增持黃金，主要原因是美國(guó)新政府上臺(tái)后 ，全球政治、經(jīng)濟(jì)形勢(shì)出現(xiàn)新變化 ，國(guó)際金價(jià)有可能在相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)易漲難跌 。”王青認(rèn)為 。
瑞銀財(cái)富相關(guān)人士對(duì)財(cái)聯(lián)社記者表示，央行購(gòu)買黃金的步伐雖然有些放緩 ，但仍遠(yuǎn)高于2010-2021年平均水平。“我們預(yù)計(jì)下半年央行需求形勢(shì)可望保持穩(wěn)定 ，但將全年買盤預(yù)期從950-1,000噸下調(diào)至900-950噸 。 ”
未來(lái)各國(guó)央行增持黃金的步伐仍將不停，根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025年全球央行黃金儲(chǔ)備調(diào)查》顯示，95%的受訪央行預(yù)計(jì)未來(lái)12個(gè)月內(nèi)全球央行黃金儲(chǔ)備將進(jìn)一步增加 。43% 受訪者計(jì)劃在明年增加持倉(cāng) ，創(chuàng)下歷史新高。
王青指出 ，截至7月末我國(guó)官方國(guó)際資產(chǎn)儲(chǔ)備中黃金的占比為7.0%，明顯低于15%左右的全球平均水平 。從優(yōu)化國(guó)際儲(chǔ)備結(jié)構(gòu)角度出發(fā) ，未來(lái)需要持續(xù)增持黃金儲(chǔ)備 ，適度減持美債 。
中信期貨7日研報(bào)指出，黃金中長(zhǎng)期牛市趨勢(shì)不變 ，關(guān)稅路徑下的美國(guó)基本面延續(xù)放緩及降息周期的重啟帶來(lái)中期驅(qū)動(dòng) ，美元信用收縮構(gòu)筑長(zhǎng)期牛市基石。
此前看空黃金的花旗也在近日調(diào)轉(zhuǎn)風(fēng)向，將未來(lái)三個(gè)月的黃金價(jià)格預(yù)測(cè)從3300美元/盎司上調(diào)至3500美元/盎司 ，并將預(yù)期交易區(qū)間從每盎司 3100至3500美元調(diào)整為3300至3600美元 。而就在6月 ，花旗曾發(fā)布報(bào)告，預(yù)計(jì)黃金價(jià)格在未來(lái)幾個(gè)季度內(nèi)將跌破每盎司3000美元 ，并預(yù)測(cè)到2026年 ，金價(jià)甚至可能跌至每盎司2500至2700美元的水平 。
不過(guò)，受美元走勢(shì) 、地緣政治等短期因素影響，黃金價(jià)格會(huì)有起伏。招聯(lián)首席研究員董希淼提示 ，金價(jià)并非只漲不跌 ，投資黃金同樣存在風(fēng)險(xiǎn) 。投資理財(cái)要基于自己的投資經(jīng)驗(yàn) 、投資能力和風(fēng)險(xiǎn)偏好，做好適合個(gè)人和家庭的資產(chǎn)配置 ，不要輕易追漲殺跌 。
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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