今年以來，在國際局勢持續(xù)動蕩、避險(xiǎn)情緒高亢的大環(huán)境下 ，國際金價(jià)屢創(chuàng)新高 。而今日 ，隨著市場預(yù)期美聯(lián)儲今年“首降”將至，金價(jià)再度飆升：倫敦現(xiàn)貨黃金歷史首次站上3680美元/盎司；COMEX也創(chuàng)出3720美元/盎司的歷史新高 。
不過 ，華爾街似乎認(rèn)為 ，金價(jià)的漲勢還遠(yuǎn)不算完。高盛（Goldman Sachs）表示，如果經(jīng)濟(jì)滑向衰退 ，投資者放棄美國國債等傳統(tǒng)避險(xiǎn)投資 ，金價(jià)可能升至5,000美元 。在這種情況下，投資者更信任黃金等硬資產(chǎn)，而不是美元 。
在線交易平臺Summit Metals聯(lián)合創(chuàng)始人Jose Gomez表示 ，“如果利率下調(diào) ，2025年（年底）金價(jià)目標(biāo)在3750美元左右。目前的價(jià)格已經(jīng)反映出利率下調(diào) 。不過，就算一切都保持不變 ，3750美元也是可能的 。 ”
至于為什么金價(jià)的漲勢還將持續(xù)下去 ，專家們給出了以下幾個理由：
美聯(lián)儲和利率
如果美聯(lián)儲如期降息，那么良好的黃金購買機(jī)會將會持續(xù)下去。
高盛研究（Goldman Sachs Research）的經(jīng)濟(jì)分析師Lina Thomas說：“我們之前在2008年 、2020年 ，甚至2024年8月都看到過這種情況。現(xiàn)在是買入黃金的好時(shí)機(jī) ，因?yàn)殡S著投資者尋求安全資產(chǎn)，黃金通常會在買入后不久反彈 。 ”
政府債務(wù)
美國債務(wù)負(fù)擔(dān)正在迅速增加 ，這給整個避險(xiǎn)資產(chǎn)市場帶來了沖擊波 。
Midas Funds投資組合經(jīng)理Thomas Winmill說：“美國政府的財(cái)政和貨幣政策 ，包括大規(guī)模的美國赤字支出和難以理解的美國公共債務(wù)以及福利（如社會保障 、醫(yī)療保險(xiǎn)、醫(yī)療補(bǔ)助 、退伍軍人福利等）的義務(wù)，將需要創(chuàng)造更多的美元來支付當(dāng)前的承諾和利息。”
他認(rèn)為 ，鑒于目前的預(yù)算赤字 ，償還美國所欠的大量公共債務(wù)并非易事 。他說：“在這種環(huán)境下，美元的持續(xù)創(chuàng)造已經(jīng)并將繼續(xù)導(dǎo)致美元下跌，這將導(dǎo)致美國物價(jià)上漲 ，并導(dǎo)致包括黃金在內(nèi)的所有‘硬’資產(chǎn)價(jià)格上漲 。 ”
完美風(fēng)暴
盡管利率居高不下 ，但金價(jià)一直在上漲，而且金價(jià)歷來與實(shí)際利率相關(guān)。不過 ，總部位于芝加哥的Ninja Trader高級經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tracy Shuchart表示 ，這種相關(guān)性今年已被打破，表明資本配置 、外匯儲備管理和風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知方面的一些結(jié)構(gòu)性因素正在發(fā)生變化 。
“美元走弱 ，令黃金對外國買家而言更便宜 ，并為金價(jià)走勢增添進(jìn)一步動能， ” Shuchart稱：“持續(xù)的通脹水平一直高于美聯(lián)儲的目標(biāo) ，這也增強(qiáng)了黃金作為長期價(jià)值儲存手段的吸引力 。”
不僅如此 ，今年金價(jià)的飆升很可能是宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)趨同的結(jié)果。
Shuchart稱：“這些風(fēng)險(xiǎn)包括美元走勢、央行買盤 、通脹擔(dān)憂，以及對全球金融架構(gòu)正遭受前所未有考驗(yàn)的潛在疑慮 。 ”
“此外 ，各國央行 ，尤其是新興經(jīng)濟(jì)體的央行，也一直在增加黃金購買量，作為對匯率不穩(wěn)定和債務(wù)擔(dān)憂的戰(zhàn)略對沖 。這種穩(wěn)定的積累給供應(yīng)方面帶來了真正的壓力 ，并給黃金市場帶來了潛在的買盤 ，因?yàn)樗麄儠匀魏蝺r(jià)格買入， ”他補(bǔ)充道。
應(yīng)繼續(xù)持有還是獲利賣出？
專家認(rèn)為 ，任何黃金投資者的退出策略都應(yīng)該基于他們投資組合的成本基礎(chǔ)（即他們?yōu)橥顿Y組合支付的金額）和他們所期望的投資回報(bào) 。Gomez建議：“人們應(yīng)該持有黃金 ，直到它可以兌換成美元，然后在不失去原有購買力的情況下進(jìn)行另一次投資購買 。”
黃金持有時(shí)間也是出售的重要因素。Gomez說：“如果你持有黃金超過20年 ，而且即將退休 ，那么現(xiàn)在是出售黃金的好時(shí)機(jī)，因?yàn)槟憧梢杂眠@筆錢購買其他資產(chǎn) ，比如更多房地產(chǎn)。”
即使做出了“賣出 ”決定 ，投資者也應(yīng)該在其投資組合中配置一些黃金，但不能作為核心持有或收入來源 。
“在分散投資和風(fēng)險(xiǎn)管理方面 ，黃金具有真正的優(yōu)勢 ，因?yàn)樗c股票和債券的相關(guān)性往往較低，尤其是在市場承壓或不確定時(shí)期， ” Shuchart稱：“當(dāng)股票和固定收益市場波動時(shí) ，它可以緩沖投資組合的損失 ，幾乎就像一種金融保險(xiǎn) 。”
“此外，在通貨膨脹或貨幣失去購買力的情況下 ，黃金可靠地保值。它的全球流動性使得跨周期買賣變得容易 ， ”他補(bǔ)充道 。
Shuchart建議：“對大多數(shù)投資者來說，在投資組合中配置3-10%左右的戰(zhàn)略配置 ，并優(yōu)先選擇實(shí)物黃金和/或黃金ETF ，似乎足夠了，足以從其對沖特性中受益 ，而不會損害長期增長目標(biāo) ，也不會承擔(dān)存儲和稅收負(fù)擔(dān) 。 ”
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