“924 ”行情已滿一年 ，A股市場(chǎng)顯著回暖 ，多數(shù)主動(dòng)權(quán)益基金也實(shí)現(xiàn)凈值修復(fù) 。
但數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月24日 ，仍有10只基金在過(guò)去一年錄得負(fù)回報(bào) 。
這些基金中 ，有的因未及時(shí)提升倉(cāng)位而錯(cuò)失機(jī)會(huì)，有的因板塊配置和個(gè)股選擇失誤而業(yè)績(jī)不佳。
板塊配置策略拖累產(chǎn)品業(yè)績(jī)表現(xiàn)
去年“924 ”以來(lái)股市顯著回暖 ，但市場(chǎng)呈現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性行情 。如果基金經(jīng)理押錯(cuò)板塊 ，則很難實(shí)現(xiàn)好業(yè)績(jī) 。
以廣發(fā)價(jià)值優(yōu)選混合A為例，該產(chǎn)品過(guò)去一年虧損4.97%。
該基金在近一年的各季度末均保持九成以上的股票倉(cāng)位 ，但由于板塊配置不精準(zhǔn) ，該基金產(chǎn)品的整體業(yè)績(jī)也不佳 。去年四季度和今年一季度，該基金對(duì)白酒、地產(chǎn)等板塊配置較多 。
今年二季度，該產(chǎn)品的投資組合有所調(diào)整 ，減持了仍需等待政策及市場(chǎng)催化的地產(chǎn) 、券商等行業(yè) ，增持了財(cái)報(bào)持續(xù)領(lǐng)先的城商行等，并建倉(cāng)了部分未來(lái)發(fā)展空間較大的軟件開(kāi)發(fā)及IT服務(wù)類公司。但持倉(cāng)調(diào)整后 ，該基金近期業(yè)績(jī)依然未出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn) 。截至9月24日 ，該基金的近一月虧損達(dá)8.34% 。
再以中航混改精選A為例，該產(chǎn)品過(guò)去一年虧損1.24%。過(guò)去一年的各季度末 ，該基金的前十大重倉(cāng)股大多數(shù)為地產(chǎn)股。目前房地產(chǎn)板塊估值較低 ，具備一定配置價(jià)值，未來(lái)也有可能因風(fēng)險(xiǎn)出清和需求回暖而反彈 。但在過(guò)去一年房地產(chǎn)板塊未出現(xiàn)顯著回暖信號(hào) ，板塊走勢(shì)也持續(xù)震蕩 ，拖累基金業(yè)績(jī)表現(xiàn) 。
中郵核心成長(zhǎng)混合A在過(guò)去一年也同樣虧損。該產(chǎn)品的名稱雖然包含“成長(zhǎng)”，但在過(guò)去一年各季度末的前十大重倉(cāng)股多數(shù)為銀行 、高速公路等板塊的股票 。
也有基金因選股失誤而虧損
過(guò)去一年虧損的基金中 ，也有產(chǎn)品的基金經(jīng)理關(guān)注到了市場(chǎng)熱點(diǎn)板塊 ，但因個(gè)股選擇失誤而虧損 。以西部利得策略優(yōu)選混合A為例，該基金過(guò)去一年虧損幅度為2.05%。
今年上半年，該產(chǎn)品的基金經(jīng)理重點(diǎn)關(guān)注三條主線：一是穩(wěn)增長(zhǎng)和擴(kuò)內(nèi)需方向 ，包括反內(nèi)卷的順周期行業(yè)、消費(fèi)等；二是資源品方向；三是AI和穩(wěn)定幣等科技成長(zhǎng)方向 。
三條主線雖并未與市場(chǎng)風(fēng)格產(chǎn)生較大偏離 ，但該產(chǎn)品在選股方面卻出現(xiàn)失誤 。
去年四季度末，該基金前十大重倉(cāng)股的持倉(cāng)占比較高 ，達(dá)63%。今年一季度末和二季度末 ，該比例更是超過(guò)70% 。該基金的持倉(cāng)集中度較高，但重倉(cāng)股的表現(xiàn)卻并不好 ，拖累了產(chǎn)品業(yè)績(jī) 。
今年一季度末和二季度末 ，中國(guó)國(guó)航 、南方航空 、華夏航空、吉祥航空均位列該只基金的前十大重倉(cāng)股中。其中華夏航空今年漲幅超20%，但其他三家公司的股票表現(xiàn)并不好 ，整體處于震蕩狀態(tài) ，南方航空的年內(nèi)跌幅甚至超過(guò)8% 。
（文章來(lái)源：財(cái)聯(lián)社）
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